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废钢资源供应量逐渐增加。3月下旬后废钢价格整体加速下跌,目前已经跌至铁水成本线以下,废钢价格优势逐渐体现。市场需求有望回升,对于二季度我国不锈钢复合管栏杆市场,国内钢厂减产难而复产易。市场供应和去库存压力下降将贯穿整个二季度,“国内疫情形势好转,内需有望逐步恢复,但不锈钢复合管栏杆直接出口、间接出口受疫情影响将受到明显阻碍,需求能否支撑供给增长,存在较大不确定性,去库存节奏或出现波折。”任竹倩说,整体消费将滞后4—5周,4月整体需求增速有望高于供给增速,但库存要下降至去年同期水平,仍需要较强的需求支撑,疫情影响的供给水平近期正在逐步恢复,若在目前高炉利润水平及电炉利背景下,供应环比将继续增长,专家预计,二季度国内不锈钢复合管栏杆市场需求将恢复,不锈钢复合管栏杆价格随着需求恢复有望振荡回升,建筑不锈钢复合管栏杆强于板材;不锈钢防撞护栏进口价格继续大幅波动,不锈钢防撞护栏供应相对紧张局面有望在5月份之后有所缓解,但低库存风险值得关注;焦煤和灯光护栏市场价格有望恢复性回升,但总体继续维持弱势运行。具体来看,灯光护栏行业受产能过剩困扰,且春节后产能恢复速度快于不锈钢桥梁防撞护栏企业。


但交易的逻辑在快速地发生转变。反套是市场早交易策略之一,逻辑是疫情影响下的不锈钢复合管栏杆需求后置,5-10价差一度达到-77元/吨的水平。这在近几年都较为罕见,在远月乐观预期的带动下。市场对近月的悲观情绪也在不断消退。即使社会库存不断创新高,但市场参与者对库存的消化充满心,2005、2010合约进入共振上涨阶段,近月表现更强,随着不锈钢桥梁护栏合约价格涨至春节前水平,走势逐渐变得纠结,向上突破需要有市场的超预期表现配合才能实现,不锈钢桥梁护栏和不锈钢防撞护栏近月价格上行受到阻碍,买近卖远的正套头寸由于其较高的边际受到市场青睐,远月合约受到的压力越来越大。5—10价差快速拉大,结合近期主力移仓和成交、持仓情况来看,不锈钢复合管栏杆市场的矛盾并不突出,不锈钢桥梁护栏合约的总持仓量不断减少。笔者认为这是前期多头正在有序撤退的迹象,供需双增背景下难以判断价格方向,前期市场的真实需求偏弱和不锈钢桥梁护栏与废钢之间的价差偏低压制了短流程钢厂的供给,供给受限为价格提供了支撑,随着市场成交回暖。



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相应将减少不锈钢防撞护栏需求量3649万吨、7298万吨和14596万吨。后期不锈钢防撞护栏需求将面临较大的下行风险,另外,从我国不锈钢复合管栏杆出口情况来看。1—2月我国不锈钢复合管栏杆出口量为7811万吨。同比减少2886万吨。下降27%,创下2018年3月以来的快降速。虽然疫情在国内已经得到了很好控制,但海外疫情仍在不断蔓延,造成海外订单下降。不锈钢复合管栏杆出口受阻情况已开始出现。钢坯及热卷等进口资源开始增多,预计出口下降趋势在未来几个月都很难得到缓解,出口下降和进口增加对国内不锈钢复合管栏杆市场资源供应将形成较大压力,一场突如其来的复合管厂家,使今年春节后的“钢需”骤然萎缩。不锈钢复合管栏杆库存飙升,导致钢价下跌。企业利润大减,今年春节后的不锈钢复合管栏杆市场遭遇了“至暗时刻”,随着近期需求的好转,不锈钢复合管栏杆社会库存已经连续2周下降。



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